目前PPP項(xiàng)目社會(huì)資本退出常見(jiàn)方式包括到期移交、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及項(xiàng)目公司減資。

 

 

1、到期移交

 

到期移交是指PPP項(xiàng)目合作期屆滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目所涉資產(chǎn)移交政府方或其指定機(jī)構(gòu)。通常發(fā)生于采用BOT、TOT或類似運(yùn)作方式的PPP項(xiàng)目中。由于在采用到期移交方式的情形下，政企雙方按照合同約定的移交方式、補(bǔ)償方式、移交內(nèi)容和移交標(biāo)準(zhǔn)完成移交工作即可，移交完成后社會(huì)資本方或其與政府方出資代表所出資設(shè)立的項(xiàng)目公司可以選擇繼續(xù)存續(xù)或直接進(jìn)行清算工作，因此屬于項(xiàng)目正常終止情形下社會(huì)資本方最為常見(jiàn)的退出方式。

 

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

 

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指社會(huì)資本通過(guò)轉(zhuǎn)讓其所持有的項(xiàng)目公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象包括項(xiàng)目公司的其他股東或股東以外的第三人，待股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，作為轉(zhuǎn)讓方的社會(huì)資本即不再參與項(xiàng)目的后續(xù)實(shí)施，除雙方另有約定外，其權(quán)利和義務(wù)均將由受讓方所承繼，因此該方式也成為PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中最為常見(jiàn)的方式之一。但是，在具體實(shí)踐過(guò)程中需注意，PPP相關(guān)規(guī)范政策已明令禁止由政府或政府指定機(jī)構(gòu)回購(gòu)社會(huì)資本投資本金或兜底本金損失，因此，如在合同中存在有關(guān)政府方股權(quán)回購(gòu)義務(wù)等違規(guī)安排的，都可能面臨被要求整改的風(fēng)險(xiǎn)。另外，為了保證公共服務(wù)提供的穩(wěn)定性以及避免不合適的主體被引入項(xiàng)目中，政府方通常在合同中會(huì)設(shè)置股權(quán)鎖定期，在合理的期限和限度內(nèi)限制社會(huì)資本方不當(dāng)變更股權(quán)。

 

3、項(xiàng)目公司減資

 

項(xiàng)目公司減資通常指PPP項(xiàng)目公司在資本過(guò)剩或虧損的情形下，根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，依法減少注冊(cè)資本的行為，也是社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)投資退出的常見(jiàn)方式。但是，由于減資對(duì)于項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)狀況要求較高，應(yīng)當(dāng)在具備經(jīng)濟(jì)合理性的前提下進(jìn)行減資方案的設(shè)計(jì)。同時(shí)，由于有限責(zé)任公司的資本維持原則和人合性約束，實(shí)踐中，項(xiàng)目公司減資通常會(huì)收到公司內(nèi)部表決機(jī)制和《公司法》等法定程序的規(guī)制。例如，在表決機(jī)制上，公司減資屬于必須經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)的事項(xiàng)。另外，需要項(xiàng)目公司相應(yīng)編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)務(wù)清單并通知債權(quán)人，且債權(quán)人有權(quán)要求項(xiàng)目公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保。換言之，為完成項(xiàng)目公司減資，應(yīng)提前與銀行等債務(wù)資金提供方進(jìn)行溝通。

 

通過(guò)減資退出資本金，需要連續(xù)進(jìn)行直至完全退出，時(shí)間較長(zhǎng)，甚至可能覆蓋了整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期，且頻繁減資，無(wú)形中也增加了項(xiàng)目公司成本。但減資是目前減少資金成本的有效方式之一。

 

根據(jù)《公司法》第一百七十七條 公司需要減少注冊(cè)資本時(shí)，必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出減少注冊(cè)資本決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。