來(lái)源：意見(jiàn)領(lǐng)袖

意見(jiàn)領(lǐng)袖 | 王洪章(中國(guó)國(guó)家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)副主席，中國(guó)建設(shè)銀行原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng))

學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化

濰坊實(shí)踐交流會(huì)主旨演講

今天我講的題目是“以金融安全與發(fā)展護(hù)航未來(lái)”，主要講四個(gè)問(wèn)題：

一、加強(qiáng)金融強(qiáng)國(guó)理論建設(shè)與實(shí)踐，以堅(jiān)定的理論基礎(chǔ)支持現(xiàn)代化建設(shè)

這次黨的二十屆三中全會(huì)提出，要實(shí)現(xiàn)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)，有人總結(jié)為包括強(qiáng)大的貨幣、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融中心、金融監(jiān)管和金融人才隊(duì)伍，落實(shí)和完成這個(gè)目標(biāo)，使金融可以對(duì)兩個(gè)百年目標(biāo)和中國(guó)式現(xiàn)代化的實(shí)現(xiàn)形成重要支撐。金融部門責(zé)任重大、使命光榮。

圍繞中央金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)目標(biāo)，我們還需要在以下幾個(gè)方面做出努力。

一是要有堅(jiān)定的理論基礎(chǔ)，包括堅(jiān)持馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論。中央金融工作會(huì)議指出，我們不能照搬西方的貨幣金融理論，要有自己的金融理論基礎(chǔ)。

中國(guó)的金融實(shí)踐與其他任何國(guó)家是不同的，在金融理論建設(shè)上也應(yīng)該不同。國(guó)外從1171年的威尼斯銀行(距今800多年)，到現(xiàn)在的美聯(lián)儲(chǔ)為代表西方金融理論體系，是另一個(gè)體系。中國(guó)自身的情況也有差異，從1897年的中國(guó)通商銀行到建國(guó)前國(guó)民黨政府的中央銀行，舊的金融體制也和現(xiàn)在不一樣。

1921年中國(guó)共產(chǎn)黨成立后，在南方幾個(gè)城市成立了農(nóng)民信用合作社，1928年在井岡山根據(jù)地建立了井岡山造幣廠，1931年在瑞金成立了第一個(gè)正式銀行，蘇維埃國(guó)家銀行，直到1948年10月1日，在石家莊成立了中國(guó)人民銀行，建國(guó)后順利過(guò)渡到現(xiàn)在的中國(guó)人民銀行，同時(shí)接手改造了舊的中國(guó)銀行，這個(gè)歷史說(shuō)明，中國(guó)的金融實(shí)踐是一脈相承的，與我們黨的建設(shè)和中國(guó)革命建沒(méi)緊密相連，在這個(gè)實(shí)踐基礎(chǔ)上產(chǎn)生的金融理論具有中國(guó)特色。

中國(guó)金融不能照搬西方的金融理論，應(yīng)該有中國(guó)特色的金融理論并加以總結(jié)。中國(guó)金融理論應(yīng)該建立在馬克思主義金融理論基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)金融歷史包括改革開(kāi)放以來(lái)，特別是黨的十八大以來(lái)，習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)特色金融理論，進(jìn)行研究和總結(jié)，形成金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的重要理論基礎(chǔ)。

二是做強(qiáng)做優(yōu)做大，夯實(shí)金融大國(guó)地位。習(xí)近平總書(shū)記在二十大報(bào)告中指出，國(guó)有企業(yè)要做強(qiáng)做優(yōu)做大，這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)缺一不可。做大才能在國(guó)際上有影響力，才能保持足夠的支撐第二大經(jīng)濟(jì)體的金融實(shí)力。做強(qiáng)做優(yōu)，需要堅(jiān)持市場(chǎng)化改革、綜合化經(jīng)營(yíng)和國(guó)際化發(fā)展，這是金融強(qiáng)國(guó)的必備要素，沒(méi)有市場(chǎng)化改革，難以優(yōu)勝劣汰，難以形成現(xiàn)代金融體系;缺乏綜合化經(jīng)營(yíng)，無(wú)法優(yōu)化金融的產(chǎn)品和服務(wù)，無(wú)法全方位服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);金融沒(méi)有國(guó)際化，將會(huì)在參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中失敗。

三是在金融宏觀調(diào)控上，繼續(xù)加強(qiáng)科學(xué)有序的金融宏觀調(diào)控體系和審慎嚴(yán)格的金融監(jiān)管體制建設(shè)，同時(shí)要加強(qiáng)宏觀部門的相互配合和政策統(tǒng)一協(xié)調(diào)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要特點(diǎn)是相融性、高科技、高效率和多邊界。金融宏觀調(diào)控不是孤立的，而且不可能獨(dú)立完成，需要財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、價(jià)格政策、外貿(mào)政策、就業(yè)政策等多方面宏觀部門相互配合，才能有助于取得增長(zhǎng)、物價(jià)、就業(yè)和貿(mào)易等方面的平衡和發(fā)展，有助于筑牢金融強(qiáng)國(guó)基礎(chǔ)。去年美國(guó)硅谷銀行和第一共和銀行倒閉就是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在貨幣政策調(diào)整中沒(méi)有考慮到金融穩(wěn)定和金融企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)，造成銀行出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另外，強(qiáng)大的金融監(jiān)管對(duì)維護(hù)金融體系的穩(wěn)定性至關(guān)重要，每一次重大金融風(fēng)險(xiǎn)的處置，都帶來(lái)金融監(jiān)管體制的調(diào)整和加強(qiáng)，說(shuō)明監(jiān)管的適應(yīng)性有助于及時(shí)地控制風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，在中央領(lǐng)導(dǎo)下，實(shí)行了監(jiān)管體制的重大改革，加上長(zhǎng)達(dá)多年的風(fēng)險(xiǎn)處置，監(jiān)管成果比較有效。

在監(jiān)管的適應(yīng)性方面，下一步可能需要更加注重中小金融機(jī)構(gòu)的“治理風(fēng)險(xiǎn)”，包括股東責(zé)任、法人治理結(jié)構(gòu)、高管選配、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和戰(zhàn)略管理，這些方面的治理比之合規(guī)管理更為重要。

二、培育耐心資本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資本活力

黨的二十大報(bào)告提出要發(fā)展耐心資本，這在當(dāng)下資本市場(chǎng)低迷的情況下，顯得非常重要。

前兩天中央銀行和監(jiān)管部門對(duì)支持資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)投資方面提出了多條措施。這些措施實(shí)質(zhì)上是鼓勵(lì)發(fā)展耐心資本。耐心資本作為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要舉措，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)以及超前布局方面具有不可替代的戰(zhàn)略價(jià)值。

從耐心資本的內(nèi)容上可以歸結(jié)很多種，包括風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資、私募股權(quán)投資、政府基金等等。從所有制上，包括公有制、股份制、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等等，從作用的形式上包括股本、股票、債券等等。

我們現(xiàn)在的問(wèn)題是，我國(guó)有480多萬(wàn)億的金融總量，但是仍然沒(méi)有改變我國(guó)直接融資比重占比僅20%左右的局面。這個(gè)局面長(zhǎng)達(dá)幾十年，主要原因在于，除了政策扶持方面不足之外，我們?cè)谥苯油顿Y方面，還缺少一個(gè)制度安排，缺乏鼓勵(lì)投資銀行發(fā)展壯大的制度設(shè)計(jì)，甚至還缺少一個(gè)規(guī)模足夠大的投資銀行或投資機(jī)構(gòu)。

我們可以對(duì)比一下美國(guó)的銀行體系，美國(guó)前十大銀行總資產(chǎn)12萬(wàn)億美元(相當(dāng)于84萬(wàn)億人民幣)，其中摩根大通、高盛、摩根斯坦利三家投資銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5.37萬(wàn)億美元(合人民幣37萬(wàn)億元)，占將近50%。(這里面可以把投行中的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行中的投行業(yè)務(wù)相抵，不在計(jì)算之內(nèi))。特別是，摩根大通銀行市值居十大銀行之首，排名居全球第一，市值達(dá)6000億美元左右，比工行、農(nóng)行兩行市值相加還多1000多億美元。目前我國(guó)有影響力的除了中投為主權(quán)財(cái)富投行之外，尚無(wú)一家真正成規(guī)模的投資銀行。

在發(fā)展和壯大耐心資本方面，發(fā)展具有國(guó)家一流水平的投資銀行很重要。在目前我國(guó)基金、資管、財(cái)富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展一定規(guī)模的情況下，可以考慮培育一批投資銀行。除證券公司之外，目前我國(guó)公募基金規(guī)模31萬(wàn)億，私募市場(chǎng)規(guī)模19.69萬(wàn)億，具有投行性質(zhì)的信托資產(chǎn)規(guī)模23.9萬(wàn)億，理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模28.5萬(wàn)億(其中固定收益類產(chǎn)品96.88%)，總和約100萬(wàn)億元。這些金融業(yè)務(wù)規(guī)模很大，但存在著有些產(chǎn)品雷同、界限不清、監(jiān)管分散、機(jī)構(gòu)規(guī)模過(guò)小、市場(chǎng)影響力不高、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等問(wèn)題，有的甚至成為金融風(fēng)險(xiǎn)的代名詞?？梢钥紤]在這類業(yè)務(wù)加上證券公司當(dāng)中，通過(guò)市場(chǎng)化方式剝離商業(yè)銀行，整合重組為投資銀行，打造成具有相當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)代投資銀行，在中國(guó)的資本市場(chǎng)上發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用。

三、在風(fēng)險(xiǎn)處置中發(fā)展中小銀行

從2018年爆出恒豐銀行、錦州銀行、包商銀行嚴(yán)重資不抵債重大金融風(fēng)險(xiǎn)、2022年河南數(shù)家村鎮(zhèn)銀行擠提事件等等，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)事件已成為現(xiàn)階段區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)。這些事件從短期表現(xiàn)形式上是經(jīng)營(yíng)管理能力不足、治理混亂、黨建缺失、股東失責(zé)、高管失徳等原因，從長(zhǎng)期看與市場(chǎng)有關(guān)，中小銀行的發(fā)展需要在戰(zhàn)略管理和經(jīng)營(yíng)管理上引起重視。

一是利潤(rùn)和資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題。中小銀行壓力可能較大型銀行更大。近幾年，銀行業(yè)整體凈息差呈下降態(tài)勢(shì)，截至今年二季度農(nóng)商行的凈息差是1.72%，國(guó)有大行則在1.46%，過(guò)去農(nóng)商行凈息差一般在3%以上，國(guó)有銀行一般在2%左右，相差1個(gè)點(diǎn)，現(xiàn)在中小銀行的凈息差相對(duì)其他類型銀行優(yōu)勢(shì)已大幅縮小，經(jīng)營(yíng)效益明顯降低。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，城商行和農(nóng)商行不良貸款率分別為1.77%和3.14%，均高于大型銀行和股份制銀行的1.24%和1.25%。

二是中小銀行也面臨著數(shù)字時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)加劇和轉(zhuǎn)型困難的窘境。相較于中小銀行，大型銀行在資本規(guī)模和成本方面更具優(yōu)勢(shì)。以往中小銀行憑借在經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)精耕細(xì)作，具有相當(dāng)程度的本土優(yōu)勢(shì)。但金融科技的發(fā)展為大型銀行提供了識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的先進(jìn)手段，降低了大型銀行與小微企業(yè)、個(gè)體企業(yè)間的信息不對(duì)稱，為大型銀行服務(wù)下沉提供了技術(shù)上的可能。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也進(jìn)一步擠壓了中小銀行的生存空間，加劇了中小銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力。所以，在數(shù)字金融技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)這兩個(gè)方面，中小銀行都不具備優(yōu)勢(shì)。金融科技研發(fā)成本高、迭代速度快，使得中小銀行陷入了缺乏資金自研，而購(gòu)買技術(shù)后續(xù)運(yùn)維成本高的兩難境地。

三是公司治理落后，人才缺乏。總結(jié)過(guò)去中小銀行存在的問(wèn)題，其中治理落后是主要原因，人才缺乏也成為治理落后根源。

針對(duì)中小銀行問(wèn)題，可能需要從長(zhǎng)計(jì)議，做好打基礎(chǔ)工作。

一是明確中小銀行戰(zhàn)略定位。1995年整頓城信社時(shí)，建立了城市商業(yè)銀行制度，當(dāng)時(shí)明確城市商業(yè)銀行是市民的銀行，即為市民服務(wù)、為中小企業(yè)服務(wù)，現(xiàn)在仍然不過(guò)時(shí)。中小銀行的發(fā)展基因和成長(zhǎng)邏輯，它成為不了大型商業(yè)銀行，也成為不了股份制商業(yè)銀行。從國(guó)家需要看，普惠金融、中小企業(yè)更需要中小銀行的金融服務(wù)。把城市商業(yè)銀行定位為市民銀行和中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，我認(rèn)為可能是最現(xiàn)實(shí)的，從大數(shù)法則的概率上分析，以小為主，才能妥善把握商機(jī)，穩(wěn)妥控制風(fēng)險(xiǎn)。

二是現(xiàn)階段中小銀行的治理，不可重蹈覆轍，要把實(shí)行規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)放在首位。通過(guò)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，明確股東、董事會(huì)、高管的責(zé)任和義務(wù)，加強(qiáng)黨的建設(shè)。股東、“三長(zhǎng)”不能相互越權(quán)，或者“越俎代庖”，“一長(zhǎng)獨(dú)大”非出問(wèn)題不可。

三是要引導(dǎo)中小銀行融合發(fā)展，漸近式推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。提升自身的經(jīng)營(yíng)水平和能力，才能讓中小銀行走的更穩(wěn)。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，單個(gè)中小銀行在經(jīng)營(yíng)能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)積累方面都存在不足，管理部門、監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)要幫助中小銀行加強(qiáng)能力建設(shè)，在提升經(jīng)營(yíng)水平方面，組織交流、教育和培訓(xùn)。在經(jīng)營(yíng)上可在中小銀行之間共享數(shù)據(jù)資源，使中小銀行在客戶選擇，業(yè)務(wù)管理，成本控制，議價(jià)能力等方面取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同進(jìn)步。此外，中小銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型宜“量力而行，從簡(jiǎn)入繁”，中小銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型不能求全，因?yàn)槌杀竞腿瞬诺脑?，可能需要依靠外部金融科技公司?lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型。需要逐步推進(jìn)，首先解決柜臺(tái)服務(wù)、獲客能力等簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)，根據(jù)需要再發(fā)展運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控、管理等復(fù)雜技術(shù)，否則難以為繼。

四、銀行在促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)上要有新作為

過(guò)去，銀行參與房地產(chǎn)行業(yè)的渠道包括房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)公貸款、個(gè)人住房抵押貸款、地產(chǎn)債和非標(biāo)產(chǎn)品投資等金融資產(chǎn)，截至2023年末，商業(yè)銀行在房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)約68萬(wàn)億元，包括個(gè)人按揭貸款37.79萬(wàn)億元。此外，銀行還擁有大量房地產(chǎn)上下游企業(yè)貸款、以及近幾年發(fā)展比較快的房產(chǎn)和土地為抵押物的經(jīng)營(yíng)貸和消費(fèi)貸。在房地產(chǎn)行業(yè)下行背景下，銀行遭受了房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)外溢沖擊。

一是影響銀行資產(chǎn)質(zhì)量。特別是中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量承壓。房地產(chǎn)行業(yè)承壓帶動(dòng)土地市場(chǎng)、上下游行業(yè)景氣度下行。房企、上下游企業(yè)、城投平臺(tái)經(jīng)營(yíng)能力下滑，償債壓力增大。經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸用途模糊，有的介入房地產(chǎn)。債券與非標(biāo)展期、違約，使銀行生息資產(chǎn)收益率下降、不良率攀升。大型銀行、股份制銀行和城商行在房地產(chǎn)融資的風(fēng)險(xiǎn)控制上，策略和能力存在差異，雖然貸款不良率都在2%以內(nèi)，但分化比較嚴(yán)重，給未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)很大的不確定性。二是個(gè)人按揭貸需求下降。銀行最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一的個(gè)人按揭貸款，受房地產(chǎn)行業(yè)下行沖擊明顯。貸款需求明顯下降，2023年按揭貸款同比下降9.1%，至2.1萬(wàn)億元，較峰值2021年的3.2萬(wàn)億元，下降34%。另一方面是房地產(chǎn)項(xiàng)目停工，導(dǎo)致按揭斷供現(xiàn)象增加，按揭貸款不良率上升。三是房地產(chǎn)抵押物價(jià)值下降。降低其貸款資質(zhì)，影響貸款人的現(xiàn)金流滾續(xù)，加劇貸款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)房地產(chǎn)的現(xiàn)狀和困難，中央提出了房地產(chǎn)新的發(fā)展模式，主要內(nèi)容是“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度”。面對(duì)房地產(chǎn)新舊模式轉(zhuǎn)換帶來(lái)的機(jī)遇挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行除了關(guān)注房地產(chǎn)去化能力、房地產(chǎn)行業(yè)貸款不良率和集中度等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)外，應(yīng)主動(dòng)求變，求變的方向是推動(dòng)房地產(chǎn)金融向“服務(wù)存量升級(jí)、間接融資與直接融資服務(wù)并重”，形成“股權(quán)投資、信貸支持、服務(wù)‘保障’、REITs上市”為一體的全方位住房金融服務(wù)體系。

今后可能要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)市場(chǎng)，一是緊盯保障體系，今后 “市場(chǎng)+保障”住房雙軌制供給模式將成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，金融服務(wù)應(yīng)從“商品房”向“保障房”拓展。抓住住房保障體系建設(shè)持續(xù)擴(kuò)容發(fā)展機(jī)遇，在對(duì)公業(yè)務(wù)端和零售業(yè)務(wù)端同步發(fā)力，根據(jù)保障體系行業(yè)特點(diǎn)(政府主導(dǎo)建設(shè)，供應(yīng)對(duì)象明確，建設(shè)方式多元，政策優(yōu)惠力度大)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，打造新的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

二是聚焦盤活存量。中國(guó)城鎮(zhèn)存量住宅存量3.74億套，335.5億平方米，大量存量住房的盤活與啟用，是當(dāng)務(wù)之急。金融服務(wù)要從“增量”向“存量”拓展，積極介入城市更新等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與銀行的綜合金融服務(wù)相銜接，加大支持力度。政府有一系列政策配套和模式選擇，包括土地整治、基礎(chǔ)設(shè)施改造、房屋拆建重建、公共區(qū)間建設(shè)、交通規(guī)劃和生態(tài)保護(hù)等，這些更新項(xiàng)目都和房地產(chǎn)存量相關(guān)，銀行應(yīng)積極嘗試多種角色切入存量市場(chǎng)。

另外，目前很多小區(qū)空置，達(dá)不到居住條件。銀行可以支持地方政府和開(kāi)發(fā)商完善存量住宅小區(qū)的服務(wù)設(shè)施，達(dá)到居住條件，支持商業(yè)、學(xué)校、醫(yī)療、物業(yè)等服務(wù)配套設(shè)施建設(shè)。二是中國(guó)老齡化社會(huì)已經(jīng)到來(lái)，養(yǎng)老保障體系、養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)、養(yǎng)老機(jī)制選擇、資金支持等養(yǎng)老制度和模式會(huì)呈多樣化，針對(duì)大量的存量，可否配置不同的養(yǎng)老模式，與政府、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)合作，把存量住宅小區(qū)改造成設(shè)施完善、功能互補(bǔ)養(yǎng)老社區(qū)。

三是拓寬融資渠道，金融服務(wù)從“信貸”向“股債結(jié)合”拓展。例如開(kāi)展私募股權(quán)投資，獲取資產(chǎn)培育增值收益;參與公募REITs，獲取多元化綜合收入;積極發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，做好資本市場(chǎng)服務(wù)。把房地產(chǎn)良性循環(huán)所需要的多元化金融服務(wù)提水平，上檔次，切實(shí)解決問(wèn)題。如果通過(guò)金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)，將會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上一個(gè)大的臺(tái)階。